近期，财政部公布了2025年的1-2月份的财政数据，一般公共预算收入4.4万亿元，同比下降1.6%；全国一般公共预算支出4.5万亿元，同比增长3.4%。减收增支依然是财政的主要状态，这个没啥可说的，现在就是要靠财政加杠杆，才能维持经济的逆周期调节。不过当下的结构还是不好，中央、地方收入增速分别为-5.8%、2%，均低于全年预期增速目标；税收、非税收入增速分别为-3.9%、11%，非税继续保持高增，这意味着，经营环境，恐怕并未有多少改善。 另外，里面一组数据，引起了我们的关注，居民所得税和企业所得税竟然背离了…
今天市场继续了风格切换的逻辑，还是价值占优，成长出现了调整，红利基本都是红的，债也是红的，大盘股基本算平，小盘跌幅1%以内。恒生科技和互联网回撤较大。主要是他们昨天也涨了不少。目前市场热情，持续退潮，今天两市成交只有1.25万亿了。这个成交，缩的还是比较快的，说明这个位置上，做多的热情已经不强。 很多人都问，调下来的科技股能不能补一补，现在还是太早了。尽量先不要动，从春节之后，上来这波行情，调整的时间还是太短了。时间和空间都还不够。之前说了，4月份两个事，一个是关税的不确定，另一个是业绩的不确定，都对风险偏好是负贡…
昨天其实一度市场下跌还是比较厉害的，特别是一些小票跌的比较多，但是在下午2点20之后，突然实现反转，而且还是股债同涨，成长价值同涨，我们当时就觉得可能是有些什么事。果不其然，收盘之后，央行公布，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，自本月起中期借款便利MLF也就是大家口中的麻辣粉，将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作。周二，也就是今天，央行将开展4500亿元MLF操作，期限为1年期。 根据数据显示，3月份一共有3870亿MLF到期，那么也就是说，央行将实现当月630亿的中长期资…
这期我们来看一下机器人。这个之前没讲过，但开年来，有种与Deepseek共同走出产业主线的意思。这期主要从市场交易逻辑，行情复盘，涉及哪些相关行业的角度，做个梳理。 目前传统的三大类机器人，都是针对特定场景和应用而设计的，像工业机器人，主要用于汽车，电子，家电等工业生产，服务机器人则是面对医疗服务，商品配送，公共服务等领域，特种机器人主要是深海探测，紧急救援等场景。而目前A股市场交易的机器人，则是新型的人形机器人，它们具有与人类似的身体结构和运动方式，也具备更强的感知和计算能力，未来能干更多的事情，可…
这个周末，国家金融监管总局下发的《关于发展消费金融助力提振消费的通知》，其中最关键的一点就是，个人消费贷上限，从30万元阶段性提高到50万元。另外，用于个人消费的贷款期限也从不超过5年阶段性延长至不超过7年。而利率上更是给出了巨大的优惠。多家商业银行消费贷利率目前已降至2.5%—2.8%区间。比如老齐最熟悉的招行，推出了“闪电贷”，达标客户可享受年化利率2.58%起，额度最高50万元，期限最长7年。这是明面上公开宣传的，如果你私下去问一些客户经理，资质良好的话，甚至2.5%以下，也不是不能谈。 这几天，银行更是疯狂…
今天这个下跌，其实就是前几天持续缩量的一个反映，其实都是很正常的走势，上不去就得下来，如果非要找一个处罚原因，我个人认为，是今天早上央行的行为，他今天单日净回笼了877亿资金，这个对市场影响有点大。因为前三天好不容易净投放了，大家觉得央行开始手要松了，结果转手他就收回去一部分。到底是为啥，我们也没搞明白，也许是嫌昨天债市涨多了？有意控节奏？但这个收水的操作，对于股市其实也是有负面影响，央行收水收了一个多月了，供给端的资金面一直比较紧张，但股市仍然能够继续上涨，基本靠的就是情绪和预期，之前我们也给大家讲了，没啥基本面…
先说下今天的行情，又出现了缩量调整，目前上面的压力还是比较大的，市场又没有增量资金进入，所以总体表现就是成交萎缩，市场热情在消退，投资者短期赚不到钱，他就很有可能退出不玩了。那么为啥这个位置上不去呢？一个是空间上，到了一个重要的压力位，之前的解套盘要出来了，底下的获利盘也不少，从1月13号阶段底部算，现在也快15%了，所以盈利的和解套的都对市场有压力。另一个是时间上，临近4月份的业绩验证期，那些小票就炒不动了，继续往下抄的话，容易露馅。所以游资也都底气不足。再加上美股最近也表现不好，一定程度上也影响了…
今天凌晨，美联储召开3月份议息会议，维持联邦基准利率4.25%-4.5%的利率水平不变，这个月不降息，也基本符合市场预期。但全市场还是想听听，鲍威尔会后怎么说，以及对于现在美国经济的判断。 首先，美联储主席鲍威尔强调，缩表现在以更慢的速度进行，未来可能持续的时间更长，当前美国经济仍然强劲，但是不确定性加剧，这种不确定性，未来将如何影响经济，还有待观察，劳动力市场稳固，失业率处于窄幅区间。通胀方面已经取得进展，但是仍然高于目标，特朗普的关税政策，正在影响着通胀预期，不确定性主要指的就是这一块。短期指标甚至已经上升。此…
近期，港股在走出小阳春后开始调整，市场热点逐渐切换。从走势来看，节后这波涨幅较快，积累了大量获利盘，调整情理之中。但考虑到港股市场整体估值依旧不高，恒生指数目前10PE左右，调整会不会是上车机会？海外资金是如何看港股的？风险点在哪里？ 本期我们找到两家有外资背景的公募基金观点，相比其他基金公司，他们更能代表外资想法。 徐成是国海富兰克林基金QDII投资总监，也是著名的“富兰克林三剑客”之一。他的产品今年有种两极分化的感觉，一部分基金受益于港股上涨，多只大中华产品取得不错表现，例如重仓腾讯控股、中国电信、小米集团的国…
昨天美国三大股指再跌，纳斯达克又跌去了1.7%。美国经济怎么了？美股怎么了？是不是到了可以投美股的时候了？ 其实大家都应该对美股的下跌并不陌生，去年在美股一路高歌猛进的时候，大家都在喊看好国运，定投纳斯达克，而我们就明确表示，纳斯达克也未必那么好，市场预期太高了，一旦有些不及预期的事情发生，比如经济数据往下一掉，投资者就会失望，股市就会下跌。所以我们的逻辑就是坚决做多A股和港股，绝不追高美股。今年春节之后，其实我们之前说过的情景就在发生，美国经济衰退的预期开始升温，再加上人工智能的科技，被我们的deepseek追赶…