二月份光伏行情还是比较弱的，表现弱于大盘，三月初出现了小反弹，随后又跌了下去。据我们了解，最近光伏产业上是有些催化，需求在改善。但整体供需矛盾依旧突出。从定投角度，是可以考虑关注的。这周就看下光伏。
近期催化，主要是3月组件排产有所提升。排产是指企业安排下个月的生产计划。排产上升，意味着需求有所回暖。从咨询公司数据来看，最近几家龙头都传递出了这种积极信号。
需求改善的原因，据我们了解，主要有两点。一个是在6月1日之前，国内光伏可能会出现大规模的抢装现象。这点是因为今年有项政策，在6月1日后，新安装的光伏项目，电价将会完全市场化，不再享有固定电价保障，这也意味着项目收益波动会加剧，不确定性提升。而6月1日前并网的项目，可以享受原有电价政策。因此，为了锁定更高的收益，许多投资方和开发商选择在6月1日前抢装并网，以享受原有的电价政策。特别是工商业分布式光伏。目前反馈的订单增量，也主要来自于分布式项目抢装。第二点，是海外印度，以及巴基斯坦需求改善，加上欧洲也进入拉货季，外需有所上升。
产业链价格方面，最近上游的硅料和硅片，价格基本稳定。但下游的电池片，因为短期供需失衡，价格已经开始上涨。组件也开始了涨价，目前国内分布式现货价，涨到了0.65-0.7元/W，后面可能涨到0.7-0.72元/W。集中式也有少量新签订单落地，有1-2分钱的涨幅。所以近期产业链价格是出现了底部反弹的。
一句话描述下最近光伏产业的情况。因为国内抢装，以及海外拉货的原因，短期需求出现了抬升，产业链也开始涨价。这也带动了3月初，光伏板块股价的小反弹。
但中长期视角下，光伏行业仍处在一个供需错配的局面中。从机构展望看，2025年全球光伏装机增速在15%左右。国内是持平或小幅增长。海外非欧美国家预计增长40%。欧洲市场稳步抬升。美国由于政策不确定，情况还有待观察。目前的预期是全年616GW的全球总需求，但相比近1200GW的总供给，仍旧是一个供大于求的格局。
从盈利看，现在各环节的单瓦净利润，基本处于底部区域。硅料和硅片的单瓦净利甚至出现了反弹。但电池片，组件，以及一体化环节利润，还在进一步下滑。
随着供给问题愈发严重，各环节盈利亏损，市场化的出清已经开始。去年12月中央政治局会议，重点提到了内卷式恶性竞争的问题。今年两会，同样提到了产能过剩和供给出清的问题。光伏行业协会也出台了白名单黑名单机制，通过产量配额，来改善供给和需求。所以虽然矛盾突出，但供需矛盾的修复，也已经在路上了。
整体来说，光伏行业短期出现了一些催化，抢装带动了需求提升，这也反映在了近期的股价上。但只是一个短期催化，能掀起多大的风浪不好说。抢装结束后，甚至可能会挤出原有的未来需求。长期角度看，现在产业还处于供需错配格局，供给高达需求的两倍，虽然现在有了上层的指导，有了协会的方案，但整体供需扭转还需要时间。一个长期下跌的板块，后面转入上涨趋势，需要有个不断磨底的过程。产业也是这样，需要经历底部的长期震荡，才能走入盈利上行区间。比如现在光伏价格一下子涨起来，肯定又会有玩家入局，推升供给，进而导致价格再跌下去。所以肯定还会有反复波折。
光伏的影响，也会压制创业板的表现，所以如果双创之间比较的话，我们一直认为科创板的基本面要好于创业板，在双创当中，可以适当的向科创50倾斜。
考虑到目前部分光伏龙头估值已经跌到了10倍PE以内，赔率还是较高的，通过定投的方式，投出一个底部，是比较可行的做法。至于什么时候产业能好转，股价能涨起来，我们也说不准。但处于底部区间，是比较明确的了。
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