昨天，国家统计局公布了2月份的物价数据，居民物价CPI，跟去年的同比下降0.7%。跟上个月的环比下降0.2%，工业生产者价格指数，PPI, 同比下降2.2%，环比下降0.1%。从数据来看，CPI是明显不及市场预期。
从分类项来看，跌幅最大的是蔬菜，跌去了12.6%，成为最大的拖累项，主要是因为去年2月蔬菜价太高了，所以基数比较大，今年蔬菜价格正常了，就跌的比较多。另外，消费品当中的交通工具，也跌了4.4%。这导致了核心CPI，也出现负增长，降了0.1%。此外，消费品以旧换新的政策，在促消费的同时，也压低了汽车家电等耐用品消费价格，燃油车和新能源汽车价格分别降了5%和6%，合计影响了CPI大约0.16%。那么我们往后看，以旧换新还得接着搞，所以压制物价的情况还会持续。所以虽然今年CPI的目标定在了2%，但是客观的来说，很难达到这个数值。现在CPI也就在0值上下波动。通缩的压力依旧还是很大的。
再看PPI，拖累项主要是煤炭和石油。黑色系今年开年非常低迷。这还多亏了有色金属2月份表现不错，否则大概率PPI也要掉头向下，而有色金属的价格，其实更多跟的是国外的经济基本面，黑色系才跟国内基本面息息相关，所以从PPI的表现来看，国内整体经济需求仍然偏弱。所谓稳增长的实物工作量，现在刚到发债筹钱的环节，还没有到实际花钱的环节。工作落地还有待验证。
其实我们可以看看商品市场，相比于股市，商品市场，更多的会反应经济基本面的变化，如果你关注了商品市场，其实对于物价数据就不会太意外了，在春节之后，股市被科技创新点燃之后，商品市场的表现其实非常寡淡，南华商品非但没有上涨，反而还跌了几个百分点。所以这就是说，整个国内的经济状况，仍然处于不好不坏的磨底状态，跟春节之前，并没有什么太大的改变。发生变化的，只是大家的情绪而已。
所谓人工智能，带动经济新的供给增加，带动整个国家产业升级，这是一个漫长的过程，他不会在几个月之内发生效果，目前人工智能，还只是存在于模糊推理状态，如果用自动驾驶来类比，现在人工智能，顶多算是L2的水平。离L3还有不小的差距，要实现通用人工智能，达到L5的状态，那差的不是一星半点，可能得有10年的道路要走。所以大家短期之内过于乐观了，以至于一直很乐观，看10年3倍行情，都被大家说成是悲观代表了。
但其实人工智能逐渐进化的过程，对于需求反而是有压制的，企业通过人工智能，会大量的降本裁员，要么就是压缩人员工资，从而短期之内释放利润。所以我们会逐渐看到，企业业绩的改善，但是另外一边，社会收入下降，也会反过来压制消费需求。对物价和社零都有压制，甚至由于对未来收入预期的悲观，而重新在居民端收缩信用，不买房，也不消费。所以当下政策的力度并不够。甚至可能还有些误判，认为人工智能应该是经济复苏的帮手，但很可能，人工智能的初期，反而是经济复苏的阻力，是扩大就业，增加收入的障碍。
所以我们还是希望，央行和财政还是应该有魄力一点，按照顶层的要求，先立后破，先把经济整体的盘子稳住，然后给新质生产力，科技创新争取足够的时间，也赢得一个更有利的环境。毕竟科技创新是一个长久期资产，他得有一个相对的宽松环境，才能有助于他的发展。如果大家的收入总是朝不保夕，未来预期不佳，那么无论是供给端还是需求端，都不利于科技创新热情的激发。
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