昨天下午，突然传来消息，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行分别发布公告称，四家银行将通过定向发行股票引入财政部战略投资。此次财政部拟认购金额差不多是5000亿，中国银行给的最多，达到1650亿，交行和邮储分别是1100多亿，建行给了1050亿，除了财政部之外，中国烟草也认购了45亿的交通银行，中移动和中国船舶分别认购78.5亿和45.6亿的邮储银行。
此次注资的目的，就是提升大行的核心一级资本，有朋友不明白，啥叫核心一级资本，主要是由实收资本或普通股、资本公积、盈余公积、一般风险准备、未分配利润、累计其他综合收益、少数股东资本可计入部分构成。之前这些大行，都是通过自身利润留存来增加资本，而这些年，大行要承担更多的社会责任，金融要向实体经济让利。所以补充核心一级资本的任务，就通过增发特别国债来完成。政府工作报告当中所提到的增发5000亿特别国债，就是这次认购四大行的5000亿。
这种注资，历史上发生的机会并不多，98年财政部通过特别国债，向工农中建四大行注资2700亿，这是为了当时保障金融安全，应对金融危机做出的应急预案。后来还成立了，华融，信达，长城，东方，四大管理公司，分别接走了四大行手上的坏账。2003年-2007年，当时又分别注资，目的是帮助大行们在AH两地上市。再然后就是2010年工、建、中、交四家国有行通过配股补充资本。当时也是因为刚遭遇金融危机的冲击。之后就再也没注资过。而此时再重启注资，也有这么几个目的。
首先，就是应对房地产留下的烂摊子，银行手里拿了多少房地产的有毒资产，现在虽然评估了几轮，但后面还有没有是个未知数。补充核心资本有给房地产擦屁股的意图。
其次，给银行减负，因为有各种指标红线卡着，所以如果资本充足率上不去，影响银行往外放贷的积极性。注资后，银行的指标限制会被打开。更有利于他们支持经济发展，更好的实现政策意图，破除通缩，支持产业升级。
第三，降低国际金融资本的担忧，巴塞尔3要求银行核心一级资本充足率在9%左右，而我们的几大行，交通和邮储有低于10%的风险，也就是逼近了警戒线，而这次注资后，基本提升1个点左右，一级核心资本充足率维持在11%-14%的区间。也是应对国际监管要求，释放一个强烈的信号，就是金融非常安全，国家会全力兜底。
第四，更有意思的是，这次财政部主动当冤大头，按照最新收盘价计算，6.05元注资中行溢价10%，9.27元注资建行溢价8%，8.71元注资交行溢价18%，6.32元注资邮储溢价21%，全部都是溢价增持，如果要对比港股的话，溢价增持幅度就更大了，普遍在30%-40%，要知道财政部并非一直这么大方的，2008年，汇金注资四大行的时候，就是普遍低于市价。所以这次，是啥意思？是不是有意给银行股拔估值呢？起码从大股东的角度来看，看来银行股还是非常物有所值的。
那么这到底能不能算是利好呢？这个比较复杂，第一，大股东增发注资，这个会稀释股权，对银行的股价不利，第二因为发特别国债5000亿，补充一级资本金这个事已经酝酿好久了，所以基本反应在了价格当中，这个已经不算利空了，但对经济的利好效应也同样有限，第三能够溢价增持，而且只增持了其中四大行，这个倒是市场之前没有想到的好消息。所以综合来看，这次给大行注资行为来看，基本都已经被市场消化，多空相抵，只有溢价增持这个事，之前市场没有反应。略微偏利好一些。
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