特朗普上任以来政策左右摇摆，导致全球市场充满不确定性。在这种“无序”状态下，美股七巨头接连调整，纳斯达克100今年最大回撤20%以上，而黄金突破3200美元/盎司，今年大涨超20%。 面对节节攀升的金价，动态调整的股市，基金经理如何应对全球不确定性？个人在仓位调整上如何考虑？ 国海富兰克林基金徐成着眼全球以及大中华地区投资，他在防御资产中首选黄金。 相比于低波、高息银行，徐成为什么会选择黄金？他认为黄金目前具备以下几种逻辑： 在疫情之后，全球（包括中国和G20国家）都在大量释放货币，贵金属对应法币，贵金属会天然保持…

进入4月，上市公司年报、季报会陆续披露。这将引导市场进行预期调整，也就是常说的“四月决断”但今年决断被特朗普关税政策抢了风头，给市场带来巨大扰动。 对于公募基金而言，持仓往往具有一致性预期。当市场风险偏好发生变化时，大家操作趋于一致，又会带来集体减仓式下跌。比如，关税预期下，某家60%营收在海外的公司，出海链火的时候公募集中持股，目前又开始吃跌停。 当下基金经理怎么看“对等关税” 哪些行业和公司受到影响更大？ 创金合信基金经理魏凤春认为当前策略应该布局确定性，首选类债资产。 最近股市调整有两方面因素。第一是特朗普的…

年报季，绩优基金持仓变动以及观点备受市场关注。3月31日，易方达张坤披露了在管基金2024年报，重仓股及最新观点随之出炉。 目前，张坤在管4只公募基金。分别是易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选。随着市场调整，他已从1300多亿管理规模下跌到了589亿。 从年报信息来看，此次持仓调整为结构性调整。张坤依旧持仓那些他认为商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。尤其是以高端白酒、互联网巨头以及能源和大消费领域公司为主。 他的投资感悟值得一读： 市场总演绎二极管思维，在最好和最坏…

随着内外部流动性变化，当前股市正处于攻守转折点。第一，四月份上市公司要陆续交出成绩单，去年和一季度业绩如何要晒晒。第二投资者关心的外部风险会落地，其中包括美国优先贸易政策备忘录调查结果，以及“对等关税”加征方式和中国又一轮总量刺激效果到底如何。 当下，基金经理如何研判形势？二季度股票和债券以及大宗商品哪类资产配置性价比最高？ 国泰基金FOF投资总监曾辉认为股市现在正处于一轮中周期向上的重要位置。 曾辉有一个长周期“超涨—超跌”框架，主要看设备更新周期和库存周期运转。他们分别是7-10年和3年半左右，巧合的是，过去的…

近期，港股在走出小阳春后开始调整，市场热点逐渐切换。从走势来看，节后这波涨幅较快，积累了大量获利盘，调整情理之中。但考虑到港股市场整体估值依旧不高，恒生指数目前10PE左右，调整会不会是上车机会？海外资金是如何看港股的？风险点在哪里？ 本期我们找到两家有外资背景的公募基金观点，相比其他基金公司，他们更能代表外资想法。 徐成是国海富兰克林基金QDII投资总监，也是著名的“富兰克林三剑客”之一。他的产品今年有种两极分化的感觉，一部分基金受益于港股上涨，多只大中华产品取得不错表现，例如重仓腾讯控股、中国电信、小米集团的国…

自3月6日以来，由Monica打造的Manus引发巨大关注。这是一款通用型人工智能助手实操能力很强。如果用最强大脑来形容DeepSeek，那么这款助手就是头脑+手脚。在其官网上有很多案例展示。例如，帮你策划去日本旅游手册，根据要求输出PPT甚至剪辑视频，目前官网创始人介绍视频就是Manus剪辑的。 从实业到二级市场，这几个月股市经历了从底层算力到算法甚至端侧和应用的估值重塑。整个产业链绝大部分都很热闹，而基金经理对这件事也有不同观点，本期我们整理部分观点供大家参考。 兴全乔迁认为大模型撬动的行情才刚开始，未来三年都…